КУРСОВАЯ РАБОТА ПО ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ РОССИИ

Содержание

Существует несколько способов классификации финансовых рынков:

• по принципу возвратности (долговые обязательства и рынок собственности);

• по характеру движения ценных бумаг (первичный и вторичный);

• по форме организации (организованные и распределенные);

• по сроку предоставления денег (рынок денег и рынок капиталов). Уже из приведенных классификаций становится понятно, что рынок ценных бумаг является важнейшей составной частью финансовых рынков.

Очевидно, что понятие “финансовые рынки” шире, чем понятие “рынки ценных бумаг”. Так, например, к финансовым рынкам относятся и прямые банковские кредиты, и внутрифирменные кредиты, и перераспределение финансовых ресурсов через государственные и частные пенсионные системы, и аккумуляция ресурсов в страховом бизнесе.

Рынок ценных бумаг в свою очередь является важной составной частью как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые в совокупности составляют финансовый рынок.

Российский рынок ценных бумаг вряд ли может пожаловаться на недостаток федеральных законов, указов Президента Российской Федерации и нормативных правовых актов министерств и ведомств, регламентирующих его различные сегменты. Начиная с 1995 года, было принято почти 200 постановлений Федеральной комиссии по ценным бумагам ФКЦБ России. Однако до сих пор в сфере регулирования рынка остаются значительные “озоновые дыры”, ставящие под сомнение саму возможность полноценного функционирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации.

Обращение ценных бумаг — сложный процесс, в котором принимают участие многие профессионалы фондового рынка. Для организации данного процесса необходимо существование развитой сети специализированных лицензированных институтов, совершенной нормативной базы, квалифицированных аттестованных специалистов.

Многие практические вопросы невозможно полностью и однозначно регламентировать законом, инструкцией, положением. Именно поэтому целесообразно использовать опыт, представленный в виде правил, стандартов, разработанных саморегулируемыми организациями.

Существование реального обращения ценных бумаг позволит решить не только частные проблемы отдельных физических и юридических лиц, но и реализовать эффективное движение капитала, что приведет к значительным положительным сдвигам в экономике.

Вместе с тем не существует универсальной модели, обеспечивающей успешное функционирование рынка ценных бумаг. На практике невозможно и нежелательно копировать рынок ценных бумаг только потому, что он нормально функционирует в других странах. Так, современная модель экономического роста в США, в центре которой – динамичное развитие рынка акций высокотехнологичных корпораций и рост нормы потребления, предполагает в качестве необходимого условия длительность и непрерывность этого процесса. В равной степени для России в настоящий момент неприемлема модель развития фондового рынка КНР как альтернатива провалам государственного кредитования реального сектора, которая предполагает элементы администрирования при выходе государственных компаний (в подавляющем большинстве убыточных) на рынок и искусственное снижение процентных ставок по банковским вкладам населения.

Помимо национальных экономических, исторических и психологических особенностей, существует принципиальный для России фактор переходной экономики. В целом рынок ценных бумаг в условиях переходной экономики может выполнять четыре основных функции: привлечение инвестиций, спекулятивные портфельные вложения, пост-приватизационное перераспределение прав собственности в корпорациях, механизм внешнего корпоративного управления.

Привлечение инвестиций в предприятия оставалось наиболее слабым звеном сложившейся модели рынка в течение всех 90-х гг. Во многих странах с переходной экономикой приватизация не дала каких-либо заметных инвестиций на предприятия. Это означает усиление нагрузки на формируемую национальную модель рынка ценных бумаг, однако в законодательстве пока слабо развиты многие необходимые механизмы (проблемы дополнительных эмиссий, прозрачности, защиты разных категорий акционеров и др.). Видимо, в ближайшие несколько лет основной функцией рынка, которая была характерна и для всех прежних лет, объективно остается перераспределение собственности в российских корпорациях. Соответственно, проблема защиты интересов акционеров и усиления роли государства в области защиты собственности приобретает особую актуальность.

Наконец, не менее важно учитывать тот факт, что рынки ценных бумаг непрерывно развиваются, что вызвано изменениями ситуации в мире и в стране, экономической политики, технологий, регулятивных мер и появлением новых продуктов и структур затрат. Рынки представляют собой не окончательно сформированные и застывшие структуры, а постоянно развивающиеся организмы. Это означает, что регулирование должно быть максимально гибким и динамичным, наиболее адекватно отражающим происходящие изменения, сохраняющим при этом предсказуемость и соответствие общему стратегическому направлению развития рыночных отношений.

Федеральный Закон от 22 апреля 1996 года N 39 - ФЗ "О рынке ценных бумаг " ("Собрание законодательства Российской Федерации", 22 апреля 1996 года, N 17, ст. 1918), с изменениями и дополнениями, внесенными Федеральным законом от 26 ноября 1998 года N 182- ФЗ "О внесении изменений и дополнений в статью 43 Федерального закона "О рынке ценных бумаг " ("Собрание законодательства Российской Федерации", 30 ноября 1998 года, N 48, ст. 5857),

Федеральный Закон об Акционерных Обществах 26.12.95 N 208-ФЗ Российская Газета, 29.12.95, N 248, стр. 1,3,4,5-7(в ред. Федеральных законов от 13.06.96 N 65-ФЗ, от 24.05.99 N 101-ФЗ)

Указ Президента РФ от 27 октября 1993 г . № 1769 "О мерах по обеспечению прав акционеров " // СА РФ . 1993. № 44.

Постановление ФКЦБ России “Об утверждении Стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии” от 17 сентября 1996 года No. 19 Вестник Федеральной Комиссии По Рынку Ценных Бумаг No. 11 1997

Амосов С. Рынок корпоративных бумаг: итоги полугодия <Рынок цен-ных бумаг> №15 1999 г.

Базовый курс по рынку ценных бумаг. - М.: Финансовый издательский дом "Деловой экспресс", 1998.

Демушкина Е., Черкасский Б. О фиксации права собственности в про-цессе перевода ценных бумаг <Рынок ценных бумаг> №22 1999 г.

Кураков В.Л. Правовое регулирование рынка ценных бумаг , "Пресс-Сервис" -1998

Мельникова Е. Недобросовестная эмиссия <Рынок ценных бумаг> №19 1999 г.

Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 1995.

Остапенко В. В. Акционерное дело и ценные бумаги Справ. пособие М. : Экономика 1992

Первозванский А. А., Первозванская Т. Н. Финансовый рынок Расчет и риск о М. : Инфра-М 1994

Рынок ценных бумаг (учебник) под ред. Галанова В.А. Финансы и статистика 1999

Рынок ценных бумаг: Учебник/ Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова - М.: Финансы и статистика, 1996.

Учебное пособие для руководителей и контролеров организаций, осу-ществляющих брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами. - М.: Финансовый издательский дом "Деловой экспресс", 1998.